我國銅冶煉行業已發展得較為成熟，中國精煉銅（電解銅）產量常年位居全球首位。2017年至2023年，我國精煉銅的產量穩步上漲。2023年1-11月精煉銅產量為1181.1萬噸，同比增加13.3%。目前，我國銅行業已形成江西銅業集團有限公司、銅陵有色金屬集團控股有限公司、云南銅業（集團）有限公司等覆蓋銅礦勘探、開采、選礦、冶煉、加工及化工、貿易等各產業環節的大型企業集團，銅冶煉產業集中度較高，前十家銅冶煉企業銅產量占全國產量的75%以上。
一、定義及分類
銅冶煉指對銅精礦等礦山原料、廢雜銅料進行熔煉、精煉、電解等提煉銅的生產活動。目前世界上銅的冶煉方式主要有火法冶煉與濕法冶煉兩種。此外隨著再生資源利用率的提高，以廢銅為原料的再生冶煉規模也在逐漸擴大?；鸱ㄒ睙捠峭ㄟ^熔融冶煉和電解精煉生產出陰極銅，一般適于高品位的硫化銅礦；濕法冶煉一般適用于低品位的氧化銅，該法成本較低，但對礦石的品位和類型限制較大，且雜質含量較高。三種不同銅冶煉工藝對比如下：
二、行業政策
1、主管部門及監管體制
我國銅冶煉行業實行國家宏觀經濟政策調控和行業協會自律管理相結合的方式進行管理。工信部是我國銅冶煉行業的行業主管部門，負責銅冶煉行業管理，擬定行業規劃、計劃和政策等；國家發改委負責擬定和組織實施國民經濟中長期規劃、年度計劃和發展戰略，并制定《產業結構調整指導目錄》，通過列明銅冶煉行業鼓勵、限制和淘汰類的技術和項目，對銅冶煉行業的發展進行宏觀調控；國家安監總局負責銅冶煉行業安全生產的監督管理，制定安全生產管理規定等；環保部負責監督和監控銅冶煉企業生產過程中環境保護工作的落實情況。
銅冶煉行業自律協會組織為中國有色金屬工業協會。其主要職能包括：根據國家政策法規，制定并監督執行行規、行約，規范行業行為；通過調查研究為政府制定行業發展規劃、產業政策、有關法律法規提出意見和建議；協助政府主管部門制定、修訂有色金屬行業的國家標準，負責有色金屬行業標準的制定、修訂并對實施情況進行監督；根據政府主管部門的授權和委托，開展行業統計調查工作；反映會員要求，協調會員關系，維護其合法權益等。
2、相關政策
銅冶煉是國民經濟中的重要基礎產業，我國先后頒布及實施了一系列法律法規和產業政策，以規范和推動銅冶煉行業的發展。當前，我國對銅冶煉行業的政策導向包括四個方面：一是加快產業結構調整與優化升級；二是培育骨干企業；三是推進產業鏈上下游供需對接，加強產品保供穩價；四是推動行業清潔生產及節能降耗改造。我國對銅冶煉行業的政策意在促進銅冶煉行業的可持續發展，滿足國民經濟發展對銅產品不斷增長的需求。各類國家政策的出臺，有利于技術實力較強的、具有一定生產經營規模的企業持續健康發展。豐富的頂層政策規劃為我國銅冶煉行業發展指明方向、穩定基調。
三、行業壁壘
1、資金壁壘
銅冶煉行業屬于資本密集型行業，生產及加工所需的投資規模大、回收周期長，因此較高的資本投入量成為了行業的主要進入壁壘。此外，銅市場行情受國際經濟、政治環境的影響較大，因此為了規避產品單一所導致的經營風險，多數銅冶煉企業均拓寬其生產線，對伴生金屬品種及低品位金屬品種的利用效率也在日益提高。生產線的不斷延伸對企業的生產規模、設備裝置以及研發能力等均提出了更高的要求，進入行業所需的資金量也隨之增大。
2、資源壁壘
銅冶煉行業是資源密集型行業，充足的上游資源是企業生存和發展的基本保證。取得銅礦資源是進入銅冶煉行業的主要壁壘。目前，我國銅礦原材料對國外存在一定程度的依賴，供需矛盾較為突出，因此在資源保有量方面的優勢將直接影響銅冶煉企業的生存和盈利能力。
3、技術壁壘
受資源、品位限制以及控制企業生產成本的需要，銅冶煉行業對企業的技術工藝和裝備水平存在較高的要求，從事生產的企業需要具備較高的綜合回收水平才能實現盈利。在滿足國家不斷提高的環保要求的前提下，合理選擇搭配的礦石品位并改進工藝流程，從而提高企業在生產過程中的資源綜合回收率和利用效率，將對企業的生產工藝以及技術水平提出較高的要求。
4、政策壁壘
為了加快產業結構調整、緩解環境壓力、促進有色金屬行業的健康有序發展，工信部于2014年將《銅行業準入條件(2006年)》修訂為《銅冶煉行業規范條件》，對銅冶煉行業提出了行業規范條件，同時就環保、節能、資源管理、生產規模等方面提出了要求。
5、品牌壁壘
銅冶煉行業的專業性較強，對企業的綜合實力以及組織管理能力提出了較的高要求。行業下游客戶對現有生產商及供應商存在一定依賴，不會輕易改變現有的生產商和供應商。行業的新進入者如果沒有良好的業績、信譽及品牌，一般難以取得客戶的信任。因此，銅冶煉企業在行業中的市場品牌一旦樹立，市場新進入者將難以動搖。
四、產業鏈
1、行業產業鏈分析
銅冶煉行業上游為銅礦開采及廢銅回收行業，下游為銅加工行業，終端為電力、家電、交通運輸、電子、建筑、機械等銅應用領域。銅礦采選為中游銅冶煉工業提供冶煉原料，其供給能力將直接影響到中游銅冶煉行業的開工率；下游銅加工行業主要以中游的冶煉產品為原料，進一步加工成各行業需要的銅產品。中國銅冶煉行業產業鏈如下圖所示：
從上游來看：目前，我國銅精礦自給率較低，只能依靠大量進口銅礦來彌補國內的需求缺口。針對國內銅礦資源供給短缺的現狀，國家推行“開發利用與資源節約并舉，把資源節約放在首位，加強地質勘查，提高資源利用率”的礦產資源可持續發展戰略，實現銅礦產資源的集約開發和綜合利用。同時，我國借鑒發達國家實施海外資源戰略的成功經驗，加大了對海外投資礦產的支持力度。
從下游來看：目前，我國已成為全球最大的銅加工材制造中心，并且生產技術和生產規模均已達到世界先進水平，銅材加工產量、消費量均位居世界第一位。我國已成為世界上重要的銅材生產、消費和國際貿易大國。
2、行業領先企業分析
（1）紫金礦業集團股份有限公司
紫金礦業集團股份有限公司主要經營銅、金、銀、鋅、鉛、鋰等有色金屬礦產資源勘查、開采、冶煉，是一家大型跨國有色金屬企業。近幾年企業有色金屬產品產銷量持續提升，使得企業營收保持高增長態勢，2023年上半年企業營業總收入達1503.34億元，同比增長13.50%。企業積極把握銅鋰等戰略性金屬和新能源新材料產業重大機遇，緊跟國家礦產勘查和開發戰略布局，推進國內外礦山股權收購，積極提升有色金屬冶煉產能。企業是全球第六大銅生產商，2023年上半年企業生產銅85.35萬噸，同比增長9.8%；其中礦產銅49.22萬噸，冶煉產銅36.13萬噸。
（2）江西銅業集團有限公司
江西銅業集團有限公司成立于1979年，肩負國家賦予的“擺脫我國銅工業落后面貌，振興中國銅工業”的光榮使命。江西銅業集團有限公司經過多年的發展，已成長為國內最大的陰極銅供應商，形成了集勘探、采礦、選礦、冶煉、加工于一體的完整產業鏈。公司擁有目前國內規模最大的德興銅礦及多座在產銅礦。截至 2023年6月底，公司100%所有權的銅保有資源量約為899.3萬噸。公司“貴冶牌”陰極銅早在 1996 年于 LME 一次性注冊成功，是中國第一個世界性銅品牌。2023年上半年江西銅業陰極銅產量達98.83萬噸。
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